來(lái)源：壹財(cái)信

文/《壹財(cái)信》

作者/陳思言

目前國(guó)內(nèi)首家生產(chǎn)人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗的企業(yè)，成都康華生物制品股份有限公司（下稱(chēng)"康華生物"）的上市之路正有序推進(jìn)， 于5月10日在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)上更新披露了招股書(shū)，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行新股不超過(guò)1500萬(wàn)股。

但通過(guò)招股書(shū)的梳理，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)還存在不少的問(wèn)題：除依賴供應(yīng)商外，還有經(jīng)銷(xiāo)商被吊銷(xiāo)許可證、業(yè)務(wù)員卷入非法疫苗案，特別要關(guān)注的是對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的定價(jià)懸殊高達(dá)數(shù)倍，下游客戶的采購(gòu)有沒(méi)有貓膩也令人懷疑，產(chǎn)能利用率嚴(yán)重不足仍擴(kuò)產(chǎn)更是有圈錢(qián)嫌疑，招股書(shū)與環(huán)評(píng)報(bào)告就環(huán)保投入數(shù)據(jù)還出現(xiàn)打架等問(wèn)題，這一系列的問(wèn)題或成為康華生物成功上市路上的絆腳石。

與經(jīng)銷(xiāo)商協(xié)商定價(jià)反常

報(bào)告期內(nèi)，康華生物向前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額分別為336.35萬(wàn)元、1,237.78萬(wàn)元、2,199.58萬(wàn)元，占其當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為58.46%、65.86%及65.60%，康華生物或依賴供應(yīng)商。

但更應(yīng)關(guān)注的是，康華生物對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售定價(jià)令人不解，高低懸殊達(dá)數(shù)倍。

據(jù)招股書(shū)，2016年康華生物的前五大經(jīng)銷(xiāo)商分別為國(guó)藥控股上海生物醫(yī)藥公司（下稱(chēng)"上海生物"）、北京中衛(wèi)生物科技發(fā)展有限公司（下稱(chēng)"北京中衛(wèi)）"、安徽頤華藥業(yè)有限公司（下稱(chēng)"安徽頤華"）、重慶惠昌生物制品有限公司（下稱(chēng)"重慶惠昌"）、江西省豐城醫(yī)藥有限公司（下稱(chēng)"江西豐城"），康華生物對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售單價(jià)均為協(xié)商定價(jià)，經(jīng)銷(xiāo)商獲得訂單的方式也均為直接訂貨。

盡管同為前五大經(jīng)銷(xiāo)商，但同款產(chǎn)品康華生物給出的銷(xiāo)售單價(jià)卻截然不同。其中，康華生物的凍干人用狂犬疫苗對(duì)上海生物的銷(xiāo)售單價(jià)為263.11元/劑，銷(xiāo)售給北京中衛(wèi)價(jià)格為133.01元/劑、安徽頤華為114.56元/劑，給另外兩家經(jīng)銷(xiāo)商重慶惠昌和江西豐城價(jià)格則為113.59元/劑；另一產(chǎn)品ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗康華生物給上海生物的銷(xiāo)售單價(jià)為50.49元/劑，給北京中衛(wèi)的銷(xiāo)售單價(jià)為9.80元/劑，兩者相差4倍之多。

2016年，前五大經(jīng)銷(xiāo)商上海生物、北京中衛(wèi)、安徽頤華、重慶惠昌、江西豐城的銷(xiāo)售收入占康華生物主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為14.58%、0.78%、0.74%、0.73%、0.61%。

(截圖來(lái)自招股書(shū))

特別是上海生物，不但銷(xiāo)售價(jià)格要遠(yuǎn)高出其他經(jīng)銷(xiāo)商，銷(xiāo)售金額更是其他經(jīng)銷(xiāo)商的數(shù)十倍，如此詭異的采購(gòu)真不知道這個(gè)定價(jià)是怎么協(xié)商的。

此外，康華生物2016年的第二大經(jīng)銷(xiāo)商北京中衛(wèi)于合作當(dāng)年被吊銷(xiāo)了《藥品經(jīng)營(yíng)許可證》。

招股書(shū)顯示，北京中衛(wèi)自2012年起與康華生物建立業(yè)務(wù)關(guān)系，經(jīng)銷(xiāo)康華生物的兩種主營(yíng)產(chǎn)品。據(jù)（京朝）食藥監(jiān)藥罰[2016]100541號(hào)文件，2016年10月20日，其被北京市朝陽(yáng)區(qū)食藥監(jiān)局吊銷(xiāo)了《藥品經(jīng)營(yíng)許可證》。《疫苗流通和預(yù)防接種管理?xiàng)l例》修訂之后，兩家公司停止合作。

但更令人關(guān)注的是，康華生物的第三大經(jīng)銷(xiāo)商安徽頤華，其業(yè)務(wù)員曾卷入山東非法疫苗案。

據(jù)公開(kāi)信息，2016年3月山東警方破獲了案值5.7億元非法疫苗案，疫苗未經(jīng)嚴(yán)格冷鏈存儲(chǔ)運(yùn)輸銷(xiāo)往24個(gè)省市。疫苗含25種兒童、成人用二類(lèi)疫苗，而第二類(lèi)疫苗是指由公民自費(fèi)并且自愿受種的其他疫苗，其中包括有狂犬病疫苗。

2016年3月23日，國(guó)家食品藥品監(jiān)管總局辦公廳在其官網(wǎng)發(fā)表調(diào)查通知，該通知稱(chēng)初步確認(rèn)了山東省食品藥品監(jiān)管局公告中部分人員的身份，其中鄭健（上線第2號(hào)，手機(jī)號(hào)133****0918）為安徽頤華藥業(yè)有限公司業(yè)務(wù)員。

頤華藥業(yè)自2013年與康華生物建立業(yè)務(wù)關(guān)系，作為康華生物經(jīng)銷(xiāo)商，2016年在《疫苗流通和預(yù)防接種管理?xiàng)l例》修訂后，轉(zhuǎn)為康華生物配送商。

產(chǎn)能利用率不足仍擴(kuò)產(chǎn)疑圈錢(qián)

《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)，溫江疫苗生產(chǎn)基地一期及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目或有圈錢(qián)之嫌。

據(jù)招股書(shū)，康華生物本次擬募集資金99,741.93萬(wàn)元，用于兩個(gè)項(xiàng)目，分別是：溫江疫苗生產(chǎn)基地一期及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。其中，溫江疫苗生產(chǎn)基地一期及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目被分為兩個(gè)子項(xiàng)目疫苗生產(chǎn)基地一期建設(shè)子項(xiàng)目和研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)子項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資72,741.93萬(wàn)元，其中疫苗生產(chǎn)基地一期建設(shè)子項(xiàng)目投資62,480.81萬(wàn)元；研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)子項(xiàng)目投資10,261.12萬(wàn)元，該項(xiàng)目的募集資金超過(guò)了總募集資金的七成。

報(bào)告期內(nèi)，康華生物現(xiàn)有凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）產(chǎn)能約300萬(wàn)支/年，產(chǎn)能利用率為14.97%、33.17%及74.40%，ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗產(chǎn)能利用率為47.73%、30.08%、51.57%，很顯然這兩種疫苗的產(chǎn)能利用率明顯處于較低的水平。

除產(chǎn)能利用率不足之外，疫苗生產(chǎn)銷(xiāo)售還受到中檢院批簽發(fā)限制，2017年度，康華生物凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）批簽發(fā)數(shù)量為99.51萬(wàn)支，2018年度批簽發(fā)數(shù)量為223.21萬(wàn)劑，2017年、2018年批簽發(fā)量占整個(gè)國(guó)內(nèi)人用狂犬病疫苗批簽發(fā)總量比為1.28%及3.34%。

還需要關(guān)注的是，《壹財(cái)信》對(duì)比招股書(shū)與環(huán)評(píng)報(bào)告書(shū)，發(fā)現(xiàn)上述募投項(xiàng)目在環(huán)保投入方面還存在數(shù)據(jù)不一致的現(xiàn)象。

招股書(shū)顯示，疫苗生產(chǎn)基地一期建設(shè)子項(xiàng)目相關(guān)環(huán)保工程（含設(shè)備）投入共計(jì)604.00萬(wàn)元，主要用于污水處理站建設(shè)、大氣污染治理工程、固體廢物處理、危險(xiǎn)廢物處理等環(huán)保工程相關(guān)費(fèi)用。

研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目專(zhuān)項(xiàng)也配置了120.00萬(wàn)元環(huán)保工程（含設(shè)備）投入，用于研發(fā)中試過(guò)程中各類(lèi)污染物的處理。

但《壹財(cái)信》在查詢?cè)擁?xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書(shū)時(shí)發(fā)現(xiàn)，該項(xiàng)目的環(huán)保投資僅僅為185萬(wàn)元，與招股書(shū)中披露的環(huán)保投入金額不一致，相差了539萬(wàn)元。

疫苗安全，人命關(guān)天。長(zhǎng)生疫苗事件和山東非法疫苗案件令人震驚，也希望康華生物能引以為戒、警鐘長(zhǎng)鳴，在沖擊資本市場(chǎng)、追逐利益的道路上，不要忽視產(chǎn)品質(zhì)量和環(huán)保投入。

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